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黄金

黄金:这边景色独好

陈敏兰:凑合可以承受金价摆荡10-15%的长线投资者而言,黄金众元化效益使其成为颇具吸引力的挑选。除了实物黄金以外,投资者槐ボ怎样将其纳入投资组合?

上个月股票墟市备受不确定性挫折,但有一类资产的外现却分外亮眼,这便是黄金。自中美商业摩擦5缘垒猛然升级以后,举世股票(MSCI举世指数)走平,而黄金则上涨10%。倒霉的墟市状况下黄金往往外现精美,思索到墟市摆荡继续高企,黄金举措避险资产仍期望延续优异外现。

金价上涨不行全归功于不确定性,其他一系列驱动因素也不可少。大大都时分,黄金价钱与美国实行利率(外表利率减去通货膨胀)和美元呈负相闭闭系:一个上升时,另一个下降。而黄金与股市摆荡性则呈现正相闭闭系。齐备这些因素很可以继续利好黄金。

另外,黄金是一种奇特的资产种别,因其被视为跨世代的代价存储东西。从古代的统治者到现在的富豪,都把黄金视为可以保持内在代价的珍贵商品。企业或有重浮,黄金却能永存。于是,黄金凑合担忧经济周期进入尾声或担忧政权不稳的散户投资者极具吸引力。

为什么对黄金而言坏新闻即是好新闻

举世经济放缓、美国与中国、墨西哥以及欧洲的商业摩擦促进黄金价钱走高,而且应继续为黄金带来利好。

与其他资产种别比较,黄金除了内在代价以外,另一特性是不供应收益率。这也是金价与美国实行利率负相闭的启事。因为黄金不含利息,于是实行利率跌至零或者零以下时,黄金会彰显其吸引力,而此时附息证券丢失吸引力。近期黄金涨至每盎司1400美元的六年来新高,启事就于此。跟着美联储的立场进一步转向宽松,为7缘垒降息铺平了道道。

因为美国实行利率本来就很低,于是假如美联储拉开降息大幕,有可以滑向负利率。依据我们的基准状况预测,美联储将7缘垒降息50个基点。举世宏观经济数据恶化的配景下,其他主要央行很可以跟从美联储的宽松步调,比如欧洲央行。举世连动降息将使得黄金的内在代价更加熠熠生辉。

与此同时,商业争端导致金融墟市摆荡升高,投资者纷纷涌向黄金等避险资产。当墟市摆荡上升时,黄金往往能跑赢股票,本年的状况恰是云云。思索到中美商业摩擦继续、经济周期进入尾声以及2020年美国总统大选带来的不确定性等因素,可预睹的未来墟市摆荡很可以居高不下,于是黄金价钱起码以后12个月内将取得强劲支撑。

当美元下跌时,金价往往上涨。这是因为黄金不光仅是一种商品,也是一种货币:美元走软使得黄金凑合美国以外的买家而言更可担负,他们会置办更众首饰或金条,进而提振黄金需求。美国的双赤字令美元基本面承压,看起来美元厉密走弱势必定。我们对欧元/美元3、6及12个月的预测值区分为1.15、1.17和1.20。

为何黄金桂林一枝?

尽管日元或恒久美国国债等其他避险资产不确定性高企时代外现也不错,但他们并不被视为资产储存东西,也不是抱负的通胀和汇率对冲东西。于是,投资组合中,这些避险资产缺乏黄金所具备的众元化效应。举措一种计谋性资产,黄金本来有帮于改良投资组合的损害调解后回报(特别是凑合股票型投资者而言)。黄金带来回报的同时可以低沉耗损,墟市承压时代活动性也较好。

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